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沪指天量爆表之后何去何从 大数据图解后市走势
2015-04-21
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沪指天量爆表之后何去何从 大数据图解后市走势


昨日,沪市量能首破万亿大关,两市成交更是突破1.8万亿,不仅创出世界资本市场最大成交量,更导致上交所行情系统遭遇了史无前例的爆表尴尬,成交停留在了10000亿。

昨日盘中巨震勾起了市场人士对“5·30”大跌走势的回忆。那么,这次下跌是不是又会重演“5·30”的走势呢?

川财证券分析师吴家麒通过对比分析“5·30”以及目前的市场数据发现,从投资者开户统计代表的情绪来看,目前和2005~2007年牛市非常类似:股票和基金新开户账户数量不断创新高;从投资者心理分析,股民先于基民进入市场,2005~2007牛市中的数据也验证了这一点,股票账户开户数领先基金账户开户数;从本轮的数据来看,股票账户开户数领先基金账户开户数。

从基民认购基金的情绪来看,增量基金类似2005~2007年不断规模增大,存量基金规模会远小于2007年。新基金发行总规模和单只基金发行平均规模都在不断的上升中,2007年单只基金发行平均规模超过100亿元,现在为40亿元。基金十大重仓股的市值规模和基金平均规模高度一致,原因是基金规模决定了投资股票的市值风格。由于基金个数已非2007年能比,因此从整体的基金平均规模不可能再上升到当时的130亿元的规模。

从创新高股票占比来看,之后的调整一定是较大的指数调整。2015年3月和4月,创历史新高个股的占比都超过了40%。从历史上来看类似的情况只发生过6次,持续时间最长为3个月。每次发生以后都迎来了一个指数超过20%以上的巨幅调整,但是未必这个信号就是牛市终结的信号。

从风格上来看,本轮发生的风格转化和事件与2005~2007年牛市非常类似。B股暴涨以至于集体涨停在2007年5月也发生过。金融股为代表的大盘股暴涨在2006年12月也发生过。本轮牛市经历过的大小盘风格转变和2005~2007年牛市中的前半段非常类似。2005~2007牛市中两个值得注意的信号:“5·30”之前B股先于A股指数见顶,第二次大盘股暴涨的2007年10月即是大盘到顶的时间。

从龙头股表现来看,目前可能还有上涨空间。2005~2007年牛市龙头个股板块是券商、有色和船舶,本轮牛市龙头个股板块是互联网+金融移动互联网。市值风格来看龙头股的市值都在100亿~500亿元之间。从绝对涨幅来看,本轮龙头股上涨并不及上轮龙头股的上涨。“5·30”之后在绝大多数个股下跌的情况下,几乎所有的龙头股都获得了绝对收益。与之前的认识不同,龙头股顶部时间和大盘的顶部时间并没有明确的一致关系。

那么天量之后,市场如何走?海通证券分析了历史天量图之后认为,牛市中,放量大跌并不一定意味着市场会马上见顶。目前市场趋势还未坏,宏观政策偏暖未变,但指数上涨千点后市场波动会加大,投资环境从3月来的“大胆跑”阶段进入“悠着走”阶段,投资者应密切跟踪政策动向。

牛市中的天量图

回顾05-07年、08年底-09年以及本轮牛市,出现大幅放量下跌的有如下几次:

沪指天量爆表之后何去何从 大数据图解后市走势
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(数据来源:海通策略荀玉根团队)

大数据图解:天量之后“悠着走”

①牛市中,放量大跌并不一定意味着市场会马上见顶,历史上曾多次出现放量大跌后再缩量创新高。

②从宏观政策和股市政策背景看,本次放量下跌与14年12月9日类似,都是宏观政策暖调但股市政策微调。12月9日证监会进证券公司检查两融业务,本次证监会要求券商两融不得参与场外配资和伞形信托。

③市场趋势还未坏,宏观政策偏暖未变,两融新政暂不代表全面调控股市,20日新华社发表“经济转型关键期需要慢牛长牛支持”文章,增量资金入市继续。但是相比3月初,管理层对股市态度微妙变化、资金蜂拥入市后市场热度已大幅上升,指数上涨千点后市场波动会加大,投资环境从3月来的“大胆跑”阶段进入“悠着走”阶段,密切跟踪政策动向。

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